A szórakoztatóipar valaha volt egyik legnagyobb, 110 milliárd dolláros összeolvadása, a Paramount-Warner gigafúzió hirtelen komoly akadályba ütközött.

Bár az amerikai Igazságügyi Minisztérium (DOJ) korábban zöld utat adott a Paramount Skydance (PSKY) és a Warner Bros. Discovery (WBD) fúziójának, egy 12 tagállamból álló szövetségi koalíció pert indított a tranzakció leállítása érdekében. Mi áll a háttérben, és hogyan befolyásolja ez a nézőket és a streaming-piacot?

Hónapok óta a Paramount és a Warner Bros. Discovery egyesülése tartja lázban a globális szórakoztatóipart. Az óriási üzlet célja egy olyan megavállalat létrehozása, amely képes felvenni a harcot a Netflix és a tech-óriások dominanciájával szemben. Azonban a kaliforniai főügyész, Rob Bonta és a New York-i főügyész, Letitia James vezetésével tizenkét amerikai állam trösztellenes keresetet nyújtott be, hogy megakadályozza a fúziót, írja a WSJ.

Miért perelnek az állami főügyészek?

A benyújtott kereset a Clayton-törvény 7. cikkelyére hivatkozik, amely kifejezetten tiltja azokat az összeolvadásokat, amelyek jelentősen korlátozhatják a piaci versenyt vagy monopolhelyzetet teremthetnek. A főügyészek szerint a tranzakció az alábbi területeken okoz súlyos piaci torzulást:

• Mozis forlagmazás szűkülése: Hollywood öt legnagyobb hagyományos filmstúdiója közül kettő (Paramount Pictures és Warner Bros.) egy kézbe kerülne. A kereset szerint a közös vállalat birtokolná az amerikai mozipiac 27%-át, és az úgynevezett blockbusterek (100 millió dollár feletti költségvetésű filmek) több mint 30%-át kontrollálná.
• Kábeltévés és licencelési erőfölény: A televíziós hálózatok terén az új óriás felügyelné az amerikai kábeles csatornakínálat jelentős részét (köztük az MTV, Nickelodeon, Comedy Central, Discovery, Food Network és CNN márkákat). Ezzel olyan alkupozícióba kerülnének a kábelszolgáltatókkal szemben, ami a fogyasztói előfizetési díjak közvetlen drágulásához vezetne.
• Kreatív ipari leépítések: Az összeolvadás elkerülhetetlenül párhuzamosságok megszüntetésével, elbocsátásokkal és a saját gyártású tartalom mennyiségének csökkenésével járna, ami negatívan érinti a szórakoztatóipari munkavállalókat.

A kritikus szeptember 30-i határidő és a ketyegő kötbér

A per időzítése rendkívül érzékenyen érinti a feleket. Az eredeti megállapodás szerint a tranzakciót legkésőbb szeptember 30-ig kellene véglegesíteni.

Amennyiben ez nem történik meg, életbe lép az úgynevezett „ticking fee” (ketyegő kötbér): a Paramountnak negyedévente jelentős összeget – részvényenként 0,25 dollárt – kell kifizetnie a részvényeseinek a bizonytalanság kompenzálására. Ez a plusz teher havonta több tízmillió dolláros veszteséget jelenthet a stúdiónak, amelyet az elhúzódó pereskedés miatt nem engedhet meg magának.

Mi történik most? Az ideiglenes tilalom (TRO) a kulcs

A per kimenetele és a fúzió sorsa rövid távon azon múlik, hogy a szövetségi bíróság helyt ad-e a főügyészek által kért ideiglenes végzésnek (Temporary Restraining Order, vagysi a TRO).

1. Ha a bíróság jóváhagyja a TRO-t: Az ügyletet a teljes bírósági eljárás lezárultáig fel kell függeszteni. Mivel egy ilyen trösztellenes per akár hónapokig vagy évekig is elhúzódhat, a feleknek a növekvő költségek és a piaci bizonytalanság miatt valószínűleg el kell állniuk az üzlettől. A szórakoztatóiparban a hasonló méretű fúziók többsége éppen a jogi procedúra elhúzódása miatt szokott meghiúsulni.
2. Ha a bíróság elutasítja a TRO-t: Ebben az esetben a Paramount és a WBD előtt megnyílik a lehetőség, hogy a per érdemi befejezése előtt gyorsan lezárják az üzletet. Bár a per később is folytatódhat, egy már jogilag és szervezetileg integrált vállalat utólagos feldarabolása (unwinding) rendkívül bonyolult és ritka folyamat.

Hogyan védekezik a Paramount és a Warner Bros. Discovery?

A stúdiók hivatalos álláspontja szerint az állami főügyészek keresete téves és elavult piaci definíciókon alapszik. Azzal érvelnek, hogy a hagyományos hollywoodi stúdiók egyesülése nem korlátozza a versenyt, hanem éppen ellenkezőleg: ez az egyetlen módja annak, hogy életben maradjanak a globális technológiai óriásokkal (Netflix, Amazon Prime Video, Apple TV+) szemben, amelyek korlátlan tőkével rendelkeznek a tartalomgyártáshoz.

Rámutatnak továbbá, hogy a fúzió meghiúsulása vagy elhúzódása sokkal súlyosabb károkat okozna a kaliforniai és New York-i gazdaságnak és munkahelyeknek, mint az összeolvadás maga.

Szakértői szemmel: Ha az államok nem tudják megállítani a folyamatot, a Max és a Paramount+ könyvtárainak egyesítésével egy elképesztő méretű streaming-platform jöhet létre, és indulhat a hajtóvadászat a piacvezető ellen. Azonban, ha a bíróság ideiglenes tilalmat rendel el, a Paramount és a WBD kénytelen lesz újrastrukturálni a stratégiáját a túlélésért vívott harcban, ami kedvezően hat a nevető harmadik fél, a Netflix számára. A bizonytalanság senkinek sem kedvez.